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于是就流传了一个经典的，美国老太太和中国老太太买房的故事。但中国90后、00后这群新的消费群体的爆发力，完全超出外资银行的想象力。现金贷的崛起，中国新生代消费能力的绝佳证明。“这样的市场和时代，我们眼睁睁错过了。”侯成铭说，外资银行看着中国消金的爆发，早就觊觎已久，只是不知道从哪里下口。

不过，3日当天，被视为A股“风向标”的北向资金选择逆势净流入。对于抛压明显的盘面而言，带来一丝积极力量。北向资金逆势净流入从盘面表现来看，5G概念、黄金概念、垃圾分类概念板块爆发，但整体流露出“底气不足”的弱势迹象。以5G概念板块来看，受近期发放5G商用牌照消息刺激，午后大唐电信（600198.SZ）一度封板，深南电路（002916.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等直线拉升至9%附近，但截至收盘这些个股全数回落，涨幅明显收窄。

核心观点【观策·论市】我们在6月13日的中期策略报告中提出了“新科技上行周期的理论”，科技周期自身触底以及叠加华为抗住巨大压力带来的国产替代新局面。科技周期识别并确认带来的预期差修复带来了科技股的大涨，手机产业链、半导体、自主可控、网络安全、5G建设、航空装备等细分领域开启景气向上周期。科技股行情可能继续沿着从硬件到软件，从终端到应用的节奏扩散。“智慧+x”成为下一阶段的主线之一。很多投资者担心估值偏贵，但我们认为估值永远是结果，驱动股价的是景气周期，科技股景气回升将会在明年加速，业绩的加速仍然会带来估值水平的继续提升。短期的波动并不足以构成放弃科技板块的理由。但是我们的预期有时也需要等等周期运行的速度。其他方面，经济数据、财政货币政策、外部环境都回归到一种少见的平淡状态。工业企业盈利和上市公司企业盈利均增速保持0附近，分化成为关键词。另外一个策略可以逐渐选择低估值板块等待明年一季度的变数，未来一个季度埋伏耐心等待的机会成本大概率不会太高。

在“走出去”方面，工银瑞信也一直走在国内基金公司前列。早在2008年，工银瑞信就组建了海外市场投研团队，发行了首只银行系QDII基金。2011年7月，工银瑞信在香港设立了全资子公司——工银瑞信资产管理（国际）有限公司，注册资本2.5亿元港币，获得香港证监会的1、4、9类牌照，并获得了RQFII、QFII、全国社保基金境外委托投资管理等业务资格。经过逾十年的发展，工银瑞信国际业务同业领先，并以持续优胜的海外投资业绩多次获得海外投资金牛公司等权威荣誉。

（三）诉讼时效期间认定的误区1． 上市公司公告被行政处罚之日不一定等同于行政处罚决定公布之日。一般情况下，上市公司或其董监高因违法违规被证监会或其派出机关行政处罚后，上市公司根据《上市公司信息披露管理办法》等相关规定往往会在两个交易日内予以披露，上市公司实际公告被行政处罚之日至少受两个以上因素影响，包括但不限于行政处罚决定书送达上市公司或相关责任人员的时间、上市公司收到决定书或其相关责任人员通知上市公司收到决定书后确定拟发布公告内容的时间，以及周末及法定节假日等。因此，在把握诉讼时效期间起算日时应根据《若干规定》以行政处罚决定制作主体公布之日或法院作出刑事判决生效之日为准。

而摩尔定律将可能在10年内失效，经典计算机的计算能力趋于瓶颈。对于目前的经典计算机，处理器的计算性能已渐渐远离摩尔定律，因为CPU中晶体管的数量无法实现每两年翻一番的预期。顶级科学期刊《自然》杂志认为，主要原因是现有芯片设计工艺已经达到10纳米以内，而在数年后到达2纳米级别后，晶体管只能容纳10个原子，电子的行为将不再服从传统的半导体理论，此时晶体管将变得不再可靠。摩尔定律到达瓶颈后，提升算力的方式只能靠增加芯片数量。目前，面对单个芯片的算力瓶颈，人们普遍的做法是做加法，即增加计算集群中芯片的总数量，来提升运算处理能力。比如：要计算1+1和2+2两个任务，对于单个芯片而言，就需要消耗两单位的计算时间，逐个完成这两个任务。而同时使用两个芯片的话，经过一定程序上的优化，可以实现一个单位的计算时间内，完成这两项计算任务，但是对应的是能耗的成倍增加。