
并且值得关注的是,美联储最近加息之后,10年期美债收益率上行幅度高达18BP,其中10月3日上行幅度超过10BP,创下2017年9月以来的最大单日跌幅。美债利率的上涨,源于今年美联储已经加息三次,预计今年还有一次加息,尤其是美联储主席鲍威尔近期的讲话,更加成为导火索。
供应节奏略微放慢自2017年开始,环保以及安全检查在很大程度上影响了煤炭供应。今年二季度以来,环保以及安全检查力度加大,产区供应能力下降,7月原煤产量甚至意外调降。近期环保检查形势更为严峻,8月17日,国家煤矿安监局发布了《关于开展煤矿安全生产督查的通知》,要求从2018年8月20日至9月20日,对煤炭主产区进行煤矿安全督查。8月20日,中央环保组率先入驻山西吕梁地区,目前个别煤矿已停止生产。从9月1日起,中央环保督查组将对神府煤矿展开检查,大面积露天矿面临停产整顿,煤炭供应或会减少。此外,临近月底,陕西神木、内蒙古地区严查煤管票,煤炭外运受阻。
短期看,意大利财政问题仍为暂时性扰动,随着博弈双方大概率最终对赤字率达成妥协,对欧元汇率的负面影响或将逐步消退;但长期看意大利债务问题的解决仍有赖于欧盟的财政协调和意大利自身结构性改革的配合。自全球金融危机和欧债危机以来,意大利经济结构不佳、银行体系脆弱、劳动力市场僵化,经济内生动力不足。而欧元区统一货币制度下意大利缺少主动调整货币政策进行宏观调控的能力,欧盟对成员国财政纪律的强化引发长期保持高福利习惯的民众强烈不满。但短期看,执政两党并未强行要求突破欧盟制定的赤字率红线3%,目前对赤字率的锱铢必较更多是为了追求财政预算方面的灵活性,以及长期紧缩政策的部分放松。我们认为,意大利财政赤字率问题对欧元汇率仍为暂时性扰动,博弈双方大概率最终会对赤字率达成妥协。不过从长期看,债务的消解并非一朝一夕能够解决,最终的解决方案仍需要欧盟的财政协调和意大利自身结构性改革的配合,为促进债务问题的解决,意大利仍需与欧盟就救助达成折中方案。
可见,小微企业融资的机遇已经被认知,问题是如何破除瓶颈、实现真正的技术突破?在金融与科技的融合方面,除了 BATJ 联手四大行的代表性案例之外,一些垂直领域的“金融科技公司”也助力银行实现了小微金融创新突破。例如,凭借移动信贷整体技术,近期获世行和 G20 共同颁发“全球小微金融奖”的飞贷金融科技,已通过移动信贷整体技术助力持牌金融机构放款超47.5 亿美元规模,为近千万用户提供 3 分钟 4 步骤、随时随地、随借随还的融资服务,惠及百万小微企业主。经多家合作银行实测,新增近千万信贷用户中,无一例被确认身份欺诈。
不过,需要注意的是,7月,钢铁以及水泥产量显著增加,目前建材领域价格一路高涨,生产利润高企,在秋冬季限产政策实施前,工业领域将集中生产,工业需求或对煤价产生一定支撑。重点关注库存变动对于动力煤中期价格走势,我们认为应该重点关注港口以及电厂库存变动。在库存尚未消化的情况下,动力煤价格很难走出强势行情。
不过,目前传统付费网文平台拥有大量内容,一旦切入免费模式,是否会对现有的免费网文平台带来灭顶之灾?王小书表示:“如果早在半年前付费网文平台这么做,也许会给我们带来巨大冲击,但是我们把握了时间窗口,把用户规模做大了,而且,在商业模式上,我们更擅长广告模式,传统付费平台则缺少广告运营经验。”